金诚无忧华泰期货：双硅同步上涨，库存维持高位

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　　来源：华泰期货

　　作者：师橙

　　工业硅：

　　市场分析

　　2026-01-22，工业硅期货价格震荡上涨，主力合约2605开于8770元/吨，最后收于8825元/吨，较前一日结算变化（90）元/吨，变化（1.03）%。截止收盘，2605主力合约持仓228488手，2026-01-21仓单总数为11955手，较前一日变化384手。

　　供应端：工业硅现货价格基本持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9200-9300（0）元/吨；421#硅在9500-9800（0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8800（0）元/吨，99硅价格在8600-8800（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳。

　　SMM统计1月15日工业硅主要地区社会库存共55.5万吨，较上周增加0.54%。

　　消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13800-14000（0）元/吨。本周多晶硅维持减产，对工业硅需求支撑有限，但短期光伏抢出口显现易拉动工业硅需求。有机硅维持错峰减排政策，持续自律减产，对工业硅需求支撑同样乏力。铝合金下游需求呈现边际走弱，预计后续开工以稳中偏弱为主。近期光伏取消出口退税，可能为需求端带来上涨动力预期。供应端：当日，新疆某大厂传来减产消息，1月预计排产有明显下降，对工业硅价格产生利好推动，近期关注减产计划落地节奏。

　　策略

　　工业硅价格预计将维持区间震荡，供需双减的情况下叠加煤炭价格与光伏产业链价格上涨传导效果，价格支撑明显。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间则受成本支撑和减产预期限制。

　　单边：短期区间操作

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1、西北复产及与西南停产情况；

　　2、多晶硅企业开工变化；

　　3、政策端扰动；

　　4、宏观及资金情绪；

　　5、有机硅企业开工情况。

　　多晶硅：

　　市场分析

　　2026-01-22日，多晶硅期货主力合约2605震荡上涨，开于48900元/吨，最后收于50515元/吨，收盘价较上一交易日变化2.4%。主力合约持仓达到43318（前一交易日43920）手，当日成交10922手。

　　多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，N型料49.50-58.50（-0.50）元/千克，n型颗粒硅50.00-51.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存32.10，环比变化6.29%，硅片库存24.78GW，环比8.07%，多晶硅周度产量21500.00吨，环比变化-9.66%，硅片产量10.83GW，环比变化0.28%。

　　硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.35（0.00）元/片，N型210mm价格1.65（-0.03）元/片，N型210R硅片价格1.45（0.00）元/片。

　　电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27（0.00）元/W； PERC210电池片价格0.28（0.00）元/W左右；TopconM10电池片价格0.41（0.00）元/W左右；Topcon G12电池片0.41（0.00）元/w；Topcon210RN电池片0.41（0.00）元/W。HJT210半片电池0.37（0.00）元/W。

　　组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.73-0.74（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.74-0.77（0.00）元/W。

　　近日多晶硅市场成交氛围偏淡，部分厂家开始降低报价，据SMM，2月多晶硅生产预期降低，需求端目前仍持续疲软。

　　策略

　　多晶硅价格预计将维持弱势震荡整理，叠加上周光伏产业取消出口退税政策颁布，短期内或会刺激多晶硅抢出口需求有提振预期，但可能以透支中长期需求为代价，自多晶硅企业被约谈后，协同挺价期望落空，整体市场向降本增效发展，下游产能加速出清。后续短期内关注硅片新报价和1月排产计划：中长期则需关注需求端回暖情况和库存去化进度．

　　单边：短期区间操作，主力合约预计维持弱势震荡

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1、行业自律对上下游开工影响，

　　2、期货上市对现货市场带动，

　　3、资金情绪影响。

　　4、政策扰动影响。

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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